Desde que comenzara el año la cotización de la moneda única con respecto al dólar va y viene como si del movimiento de un acordeón se tratara. Es lo que tiene vivir en medio de “una supuesta” guerra de divisas. Vuelve estos días a recuperar posiciones mientras las monedas refugio (dólar y yen) hacen lo posible por mantenerse cuanto más baratas mejor. En un mes el euro supera ya el 10% de revalorización volviendo a niveles de febrero; queda por ver si llegará a los 1,40 dólares de enero o volverá a los 1,19 de junio o quizá llegue a los máximos de de 1,50 dólares finales de 2009 aunque todavía el récord se mantiene en los 1,60 dólares del año precedente.
A pocas horas de que el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, informe sobre las nuevas decisiones de la institución monetaria en su rueda de prensa mensual, el euro sube al mismo ritmo de los últimos días, es decir, a centavo de dólar diario.
El Banco de Japón ha anunciado hoy que deja el precio del dinero casi a cero. Según el regulador monetario japonés los tipos de interés quedan entre el 0% y el 0,1% y los mantendrá en ese nivel hasta que el nivel de precios sea estable.
Ampliará además en 5 billones de yenes el programa de compra de activos financieros por lo que inyectará más liquidez en el sistema.
Estas medidas intentarán paliar el escuálido crecimiento económico del país, fomentando la actividad económica y, de paso, actuar contra la deflación. Por otro lado sigue la lucha contra la fortaleza del yen que está afectando seriamente a las exportaciones.
Más información: “Comprehensive Monetary Easing”. Bank of Japan.
Ayer fue un día muy interesante bajo el punto de vista del análisis fundamental. Desde que estallara la crisis hace tres años las cosas van de capa caída y en los últimos días se deja entrever que todos los esfuerzos, al menos en Europa, por alejar las distintas economías del precipicio no han cuajado, si es que han funcionado en absoluto a medio plazo.
El gran salvamento elaborado por la UE hace cuatro meses no evita que las economías periféricas vuelvan a estar bajo sospecha con incrementos más que preocupantes de la rentabilidad de su deuda a diez años y los seguros contra impagos (CDS). ¿Por qué entonces el euro recupera posiciones y se encarece con respecto al resto de monedas?
Independientemente de datos puntuales, aunque importantes por supuesto, como la confianza del consumidor o una posible rebaja del rating de éste o aquel, lo que creemos está detrás de estos altibajos es una lucha encarnizada por mantener las divisas lo más baratas posibles y así campear el temporal.
Suiza ve con preocupación cómo el Franco afianza posiciones con una economía dependiente de las exportaciones y un mercado enorme de hipotecas multidivisas con constante peligro de impago de empeorar las cosas. China en continua puja con Estados Unidos por mantener un yuan por los suelos y que el resto del mundo compre barato. El Reino Unido con sus políticas monetarias expansivas mantiene la libra esterlina controlada y la eurozona… Bueno, el euro revalorizándose cada día con el respaldo de los medios que están encantados de que se nos respete por nuestro “poderío” económico encabezado por la inquebrantable Alemania.
Lo que pasa es, a nuestro juicio, es que la UEM está perdiendo la partida en esto de abaratar sus productos vía devaluación de la moneda. Si esto es algo malo o bueno sólo el tiempo lo dirá pero mientras los demás parece que se ponen las pilas para intervenir aquí en Europa nos enorgullecemos de ver cómo el euro rompe techos y gana nosabemosqué carrera por cotizar más que nadie.
En la jornada de hoy el precio del oro ha sobrepasado los 1.300 dólares por onza. La debilidad del dólar (USD/EUR: 1,3469) y las dudas sobre la recuperación económica han dado alas a los inversores para refugiarse nuevamente en el metal precioso.
Las alertas vuelven a centrarse en las economías periféricas de la Unión Europea cuya deuda soberana debe pagar una rentabilidad cada vez mayor. En el caso de la rentabilidad de los bonos a diez años de Portugal e Irlanda ha llegado a ser 430 y 449 puntos básicos mayor que los bonos alemanes.
A partir de las 10:30 de la mañana aproximadamente el euro ha empezado a avanzar rápidamente posiciones respecto al billete verde pasando de los 1,327 a los 1,336 dólares en menos de media hora. A partir de ahí ha seguido revalorizándose aunque de forma más moderada con otro nuevo empujón alrededor de las 14:30 para llegar al máximo de 1,4151 dólares intradía poco antes del cierre de los mercados europeos. Al final el Banco Central Europeo fijaba el tipo de cambio oficial a 1,4135 dólares por euro.
En estos momentos el euro se cambia a 1,3380 dólares.
El gobierno japonés no ha tardado ni 24 horas en decidirse por la intervención tras conocerse que Naoto Kan -reacio en principio a cualquier clase de intervención- permanecerá como primer ministro tras ganar las elecciones internas de su partido.
El Banco de Japón durante la madrugada (10:30 hora local) vendía 14,8 billones de yenes a cambio de dólares para frenar la escalada del yen que no ha parado de apreciarse con respecto al dólar en los últimos meses hasta llegar a niveles preocupantes, según las autoridades, ya que afectaba muy negativamente en las exportaciones del país.
El dólar pasaba en pocos minutos de cotizar 82,87 yenes a 84,36.
En menos de dos horas el euro se ha revalorizado respecto al dólar un 1,32%. En apenas cuatro horas pasaba de los 1,2830 dólares a los 1,3100.
También el yen se beneficia de la inseguridad. El billete se encuentra en mínimos con respecto a la divisa nipona no vistos desde 1995 cambiándose a 82,9 yenes. Además las noticias que llegan de Japón, con la victoria de Naoto Kan en las elecciones del Partido Democrático lo que le ratifica en su puesto como primer ministro de Japón y la opinión de Kan, como ya ha expresado en diversas ocasiones es la de no intervenir. Es de suponer, por tanto, que la apreciación del yen respecto al dólar continúe aunque en el caso japonés, el fantasma de la intervención siempre está ahí.
Dudas y volatilidad. Volatilidad y dudas. No se ven señales de recuperación económica y reaparecen los miedos a un posible default de Grecia con el posible efecto arrastre a otras economías periféricas de la Unión Europea como Irlanda y Portugal (que por ahora consigue colocar su deuda exitosamente). El yen y el dólar vuelven a ser las divisas refugio pero en ambos casos las economías que hay detrás no atraviesan tampoco su mejor momento.
¿Alternativas? El oro, otra vez. El metal precioso se revaloriza a gran velocidad (tanto que para algunos expertos es preocupante), nada más y nada menos que un 26% en un año. Ayer llegaba la cotización a 1.262 dólares por onza y ya se habla de los 1.300.
Hace un par de días tuvo lugar una reunión de urgencia en el Banco Central de Japón para intentar encarrilar, hacia la baja, la evolución de la cotización del yen frente al dólar o al euro. Conclusiones: mantenimiento del precio del dinero en un 0,1% y vuelta al “monetary easing”.
Más flexibilización monetaria poniendo en los mercados otros 10 billones de yenes que por lo pronto no han cambiado la tendencia en lo que a la cotización de la divisa se refiere. El yen sigue demasiado caro para fomentar las exportaciones y por tanto, el crecimiento económico.
Dos días después está por ver el efecto a corto plazo de las decisiones de las autoridades monetarias. El dólar hoy se cambia a 84,03 yenes y el euro a 107,52.
La cotización de la moneda nipona llegó ayer a máximos de la última década con respecto al dólar y al euro. Desde hace semanas la divisa nipona no para de apreciarse como consecuencia de la compra de yenes por ser moneda refugio lo que ha encarecido considerablemente las exportaciones de un país que depende casi en exclusiva de las mismas para crecer económicamente.
En lo que se refiere al cambio con el billete verde, el dólar llegó a cotizar ayer en la banda de los 83 yenes apreciándose un 10% desde que comenzara el año aunque ha vuelto a recuperar la banda de los 84 yenes a lo largo de la mañana. En cuanto a la cotización del par euro/yen la tendencia es la misma. Ayer la moneda única perdía un 2,2% para cotizar a 105,44 yenes, lo que no se veía en los últimos nueve años ganando hoy algo hasta llegar a los 106,9 yenes.
Desde que el yen comenzara a encarecerse se especula con la idea de la intervención aunque el Banco de Japón y el Gobierno no terminan por decidirse a pesar de las continuas alusiones. El propio Ministro de Finanzas, Yoshihiko Noda, declaraba que “responderá apropiadamente como sea necesario” justo después de que la divisa perdiera posiciones frente al dólar y el euro, lo que ha sido interpretado como una posible venta masiva de yenes por parte del Gobierno.
Veremos si esta vez sí optan por la intervención o confiarán nuevamente en que el mercado les sea favorables.